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市场增速放缓与(yu)分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复(fu)合增长率狂飙突进，但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预(yu)期(qi)15%-16%。增速放缓(huan)的表象(xiang)下，企业命运出现显著分化：头部玩家通过自有品牌孵化(hua)、技术赋能实现了(le)逆势增长，例如若羽(yu)臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突破(po)15%，成为(wei)新的增长极。而中(zhong)小代运营商则陷(xian)入“规模不经(jing)济”陷阱，既无法承接国际大(da)牌的精细化需求，又难以承担新兴品牌(pai)的高投入风险。

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就市场来看，避险情绪**黄金周五早(zao)盘(pan)突破3400美元整数关口，此前数周的盘整(zheng)行(xing)情或被(bei)打破，多头(tou)有望重新接管走势。由于市(shi)场担(dan)心伊朗可能(neng)采取封锁霍尔木兹海峡(xia)在内的报复措施（全球20%的原油贸易由此经过），WTI原油(you)期货(huo)一度(du)上涨12%突破77美元/桶，油价有(you)望就此突破过去三年的下行趋势。日元和瑞郎等避险货币不同程度走强。与此(ci)同时，美国三大指数期(qi)货盘后(hou)时间跌幅(fu)都在1.5%左右(you)，亚(ya)太股市开盘(pan)普遍下跌，澳元重挫1%。截至北京时间6月13日14：20，WTI原油期货价格暂(zan)时回落至(zhi)72美元附近。

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