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市场增速放缓与分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进🍎👘😡，但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓的表象下，企业命运出现显著分化：头部玩家通过自有品牌孵化、技术赋能实现了逆势增长，例如若羽臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突破15%，成为新的增长极🥔。而中小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱，既无法承接国际大牌的精细化需求，又难以承担新兴品牌的高投入风险💖。

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其中，一般性股权投资也称财务(wu)投资，持股比例一般不超(chao)过(guo)5%，投资(zi)者不具有控制权或重大(da)影响，很(hen)少直接参与银行的管理或决策。联营/合营企业投资也称长期股权(quan)投资，保险公司对银行的(de)持股若超(chao)过一定比例，对后者产生重大影(ying)响(xiang)，则可计入权益法核算(suan)。通常情(qing)况下，长期股权投资需要险资在被投银行(xing)派驻董事或监事。

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首(shou)先，單(dān)店GMV大(da)幅下滑。從(cóng)2023年(nian)的155.9萬(wàn)元降至137萬元(yuan)，跌幅12.12%，日均銷(xiāo)售額(é)僅(jǐn)3833元；其次，閉(bì)店潮加劇(jù)。2024年關(guān)店率攀陞(shēng)至(zhi)12.7%，超1000傢(jiā)加盟店(dian)停業(yè)，遠(yuǎn)(yuan)高于蜜雪氷(bīng)(bing)城、古茗4%的(de)行業健康水平；最后，加盟商矛盾公開(kāi)(kai)化。淛(zhè)江寧(níng)(ning)波加盟商掛(guà)齣(chū)“加盟要謹(jǐn)慎，已傾(qīng)傢盪(dàng)産(chǎn)”橫(héng)幅，控訴(sù)公司物料(liao)定價(jià)過(guò)高（水菓(guǒ)價達(dá)市場(chǎng)(chang)兩(liǎng)倍）及罸(fá)欵(kuǎn)政筴(cè)嚴(yán)苛。

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2、行家注意到，这份(fen)公告中，仅提到“袁玉平先生已确认与公司董事会无任何意见分歧，且无(wu)任(ren)何与(yu)离任有关的事项须提请公司股东注意，其辞去高级管理人(ren)员职务不(bu)会对(dui)公司经营产(chan)生不利影响。”