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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业(ye)模式中的结构性矛盾。从成本端看，其(qi)研发支出占营收30%-40%，但超(chao)56%的(de)研发费用流向第三方(fang)外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累(lei)的(de)薄弱。这种“贴牌(pai)研发”模式导致算法迭代、数据资产等核心环节受制于人，难以(yi)形成技(ji)术护城河。与之形成对(dui)比的是，科大(da)讯飞医疗AI业务毛(mao)利率达55.1%，而云知声仅为38.8%。

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