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2025-06-18 13:43:45 作者：龚建柱

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1、药明康德2025年第一季度业绩强劲💝🍇😠，营业收入达到96.5亿元，同比增长21.0%，主要得益于化学业务（收入73.9亿元👛🎒，同比增长32.9%）和生物学业务（收入6.1亿元，同比增长8.2%）的持续增长🩰🍍🥒。其中😡，小分子CDMO管线持续扩张🍇👠😠🩳，达到3，393个分子，TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入更是同比增长187.6%🩰，达到22.4亿元。测试业务收入12.9亿元🍄🎒，受市场影响略有下降。公司净利润36.72亿元🩳，同比增长89.06%，主要得益于盈利能力提升以及出售药明合联生物部分股权带来的投资收益。经营活动现金流净额32亿元，同比增长41.57%，显示公司财务状况健康🍊。

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无英雄不联盟两个阿狸，早在今年1月💗，南华期货已公告基于深化全球战略布局的需要🎒😻💌🧅🍈🧄👙，公司拟发行H股👛💌🩰💋，选择适当的时机和发行窗口完成发行并上市🥻🤍。4月19日🩳🥔💗🍏🍄，南华期货公告，向香港联交所递交H股发行上市的申请并刊发申请资料💕🥝。

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久久大量国产情侣，存货问题同样突出🍎🍊🍍🧡🌽。2024年末存货余额8.72亿元🥒👙🧅🍎，同比激增48.8%😻🩰👜🥦🍆🤬🍓，其中在产品和库存商品分别增长211%和64.6%💛。公司归因于“新领域订单备货”🍌，但库存商品期后结转率仅50.7%，部分设备因“已签合同未发货”形成积压👗。这种高库存与低周转的组合🥿💓🍋，可能暗示市场需求不及预期或生产计划失当💛。叠加应收账款周转放缓👡🍇，公司营运资金被大量占用💖💌，2024年虽通过延长付款周期使经营性现金流转正至3.46亿元🥬，但这种依赖账期调节的现金流改善恐难持续🩳👝。

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