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1、云知声的亏(kui)损并非阶段(duan)性投入，而(er)是(shi)深嵌于商业模式中的(de)结构性矛盾。从成本端看，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流(liu)向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累的薄弱。这(zhe)种“贴牌研发”模式导致算法(fa)迭(die)代、数据资产等核心环节受制于人，难以(yi)形成技术护城河。与之(zhi)形成对比的(de)是，科大(da)讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云(yun)知声仅为38.8%。

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