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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾💯。从成本端看🍄😈，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元🥭，暴露核心技术积累的薄弱🥒🌽。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代、数据资产等核心环节受制于人，难以形成技术护城河。与之形成对比的是，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声仅为38.8%🩰🩱💕。

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