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市(shi)场增速放缓与分化加剧。中(zhong)国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进，但行业整体增(zeng)速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓(huan)的(de)表象下，企业(ye)命运(yun)出(chu)现显著分(fen)化：头部玩家通过自有品牌(pai)孵化、技(ji)术赋能实现了逆势增长，例(li)如若羽臣旗下“绽家(jia)”品牌贡献营收比例突(tu)破15%，成为新(xin)的增长极(ji)。而中小代运营商则陷(xian)入“规模不经济”陷阱，既无法承接国际大牌(pai)的精细化需求，又难以承担新兴品牌的高投入风险(xian)。

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1、*ST景峰将自2025年6月16日开市起(qi)，被撤销(xiao)退(tui)市风险警示及(ji)部分其他风(feng)险(xian)警示并继续被实施其他风险警示，公司股票简称由“*ST景峰”变更为“ST景峰”，股票交(jiao)易日的(de)涨跌幅限制仍为“5%”。

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