青年大学第十二季第三期答案最新截图牛弹琴：反华"三角恋"要搞不下去了 中国态度很明确2025

其次，从盈利能力参考指标来看，2022年后(hou)公司销售毛(mao)利率、销售净利率亦持续下滑。2022-2024年，公司的销售毛利(li)率分别为24%、22.9%、21.8%。同事公(gong)司to-C业务、to-B业务的(de)毛利率不同程度下滑，其中，to-C业务(wu)的毛利率由2023年的27.0%下降至2024年的25.8%，而我们的(de)to-B业务毛利率由2023年(nian)的11.7%减(jian)少(shao)至2024年的11.2%。

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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产(chan)创(chuang)新药突破性成果验证，ADC与双抗领(ling)域迎来密集催(cui)化。2025年ASCO年会中国(guo)创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领(ling)域占比(bi)近50%，年(nian)会闭幕后，多款中(zhong)国创新药临床数(shu)据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗(liao)中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个(ge)月，较现(xian)有标准疗法提(ti)升35%；百济神(shen)州BTK抑(yi)制剂泽布替尼在淋巴瘤适(shi)应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产(chan)品。此外，荣昌(chang)生物(wu)宣(xuan)布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线(xian)治疗，成为(wei)年内第4款获(huo)此认(ren)定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三(san)期临床达到主要终点，计(ji)划(hua)年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿(yi)美元。上述(shu)数据进一步验证(zheng)国产(chan)创新药的全球竞争力，推动(dong)板(ban)块估值修复。（风险提示：个股仅供行业(ye)基本(ben)面说明，非个(ge)股推荐(jian)。）

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行业数据显示，波音和空客共同占据(ju)全球喷气客机90%的(de)市(shi)场(chang)份(fen)额，2023年波音系列商用飞机交付量约(yue)占全球总量38.04%，空客系列约占52.95%。公司成立时间久，全球市场份额(e)大，都让波(bo)音系列(lie)飞机的事(shi)故率和遇难人数占比比其他公司多。

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1、營(yíng)收增速放緩(huǎn)的警報(bào)早已拉(la)響(xiǎng)。財(cái)報數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示，地平線(xiàn)2022年至2024年的營收增速分彆(biè)(bie)爲(wèi)94.4%、71.3%咊(hé)53.6%，連(lián)續(xù)三(san)年下滑。

2、近些年(nian)来(lai)，AH公司中，A股相较于(yu)H股溢价成为常态。年内上述溢价指数的走低，某种程度上说(shuo)明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄，两个(ge)市场的估(gu)值差异进一步趋向拉平(ping)。