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国际化方面👛👢🥬🥾，我国创新药从License-out到全球商业化加速👜🥒🥑。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型🍇💞🌽💘，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势🍊，欧美市场有望加速渗透💞，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批🍌🍌💋🥝，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域😠🥬👢💔😻。此外👗👿，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

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从交易逻辑看，港股创新药板块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药注入动能🩱🧄。在 “18A” 政策支持下🤍💓，国内医疗企业加速赴港上市潮，企业普遍聚焦 ADC、双抗👡、细胞治疗等前沿赛道💕👛🩱，代表医疗产业未来技术方向，天然具备高成长想象空间，已成为资本市场焦点🥾。与此同时🧄🩰，作为离岸市场的港股正受益于美元贬值周期下的全球资金再配置 —— 新兴市场吸引力提升叠加美联储降息预期🍈，外资回流趋势显著，直接推动港股创新药板块量价齐升，进而通过市场联动效应带动 A 股同板块估值修复。

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1、企(qi)业债务(wu)余额折年率增速加快至4.8%，为近三(san)年来(lai)最快。公共部(bu)门领域，州和地方**债务回升。联(lian)邦债务增(zeng)速为2021年(nian)第三(san)季度(du)以(yi)来最(zui)低。

2、“昨天(tian)的美国消费者(zhe)价格指数（CPI）低于预(yu)期，成为投资者情绪的转折(zhe)点，”荷兰合作银行驻纽约的宏观策略师Molly Schwartz表示，“而今天早上公(gong)布的PPI数据又弱于预期，进一步确认了昨日CPI所显示的通胀温和情形，为收益率进一(yi)步下行提供更多支撑。”