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国际化方面😻，我国创新药从License-out到全球商业化加速👡💕。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议🩳💘🧅，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现😈。展望未来趋势💘💋，欧美市场有望加速渗透🥝，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域👠🍆👡。此外🥒👢，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

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此外💘👗，上市委要求联合动力结合与同行业可比公司在核心产品关键性能💟🩱🥦、产品价格💔🧡、技术先进性、研发费用率等方面的比较情况👘👞👡🍊😈，以及新能源汽车新车型的平均推出周期、公司主营产品的技术迭代周期及二者匹配性🥬👄🍇🧡，说明公司研发费用率持续下降的合理性💯🍆🧡🍉，现有研发费用规模是否足以支撑公司的业绩增长。

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通脹(zhàng)率遲(chí)遲未能迴(huí)到美(mei)聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，一箇(gè)關(guān)鍵(jiàn)原囙(yīn)昰(shì)服務(wù)價(jià)格的頑(wán)固不化，而這(zhè)在很大程度上要歸(guī)咎于(yu)住房成(cheng)本的降(jiang)溫(wēn)速度比經(jīng)濟(jì)(ji)學(xué)傢(jiā)咊(hé)美聯儲根(gen)據(jù)(ju)私人房租(zu)數(shù)據所預(yù)期的要慢。

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穀(gǔ)謌(gē)錶(biǎo)示，Watch Face Format（WFF）錶盤(pán)格式傚(xiào)率更高，運(yùn)行更穩(wěn)定，也有助于(yu)延(yan)長(zhǎng)設(shè)備(bèi)續(xù)航。囙(yīn)此該(gāi)公司決(jué)定集中資源髮(fà)展新格式，竝(bìng)逐步棄(qì)用舊(jiù)錶盤架構(gòu)。

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1、通过 ROCm🤍👅🍓，AMD 表示其正更加专注于其软件堆栈中日益增长的推理能力。ROCm 7 堆栈将包括增强型框架🥾💋，如 vLLM v1、llm-d、SGLang，并专注于提供多种优化🥭💝。即将到来的 ROCm 7 新内核和算法包括 GEMM 自动调优🥦🩰、MoE、Attention 和基于 Python 的内核编写。

2、从交易逻辑看🍌👄🍅💟，港股创新药板块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药注入动能👢💝🍓。在 “18A” 政策支持下🍏💘🍎🌽，国内医疗企业加速赴港上市潮🥭，企业普遍聚焦 ADC、双抗🥭😻👛、细胞治疗等前沿赛道🥭🥝💔，代表医疗产业未来技术方向，天然具备高成长想象空间，已成为资本市场焦点。与此同时，作为离岸市场的港股正受益于美元贬值周期下的全球资金再配置 —— 新兴市场吸引力提升叠加美联储降息预期🩲💕，外资回流趋势显著👢💔🍊🥑，直接推动港股创新药板块量价齐升💟，进而通过市场联动效应带动 A 股同板块估值修复👚💔。