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成本飙升挤压生存空间，行业利润率正经历双重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%，抖音等新兴平台的获客成本同比上涨40%，另一面是技术投入不足导致人效增长乏力🧄。代运营企业的研发投入普遍不足营收的3%，远低于国际品牌自营团队的8%💕🧄。当大数据分析🥻🥦、AI营销成为行业标配，技术短板让企业陷入“烧钱买量”的恶性循环💖💝🥥🥦。这种“重运营轻创新”的发展模式，在流量红利消退时显得尤为脆弱👜💔。

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2025年6月12日，云知声通过港交所聆讯，这场历时五年的第四次IPO冲刺终见曙光🍇👝💝🍊。作为中国第四大AI解决方案提供商👗🍇🍈👗👘，云知声的上市之路堪称行业缩影：成立13年、累计融资超20亿元、估值近百亿🍍💔👝，却深陷三年累亏12亿元的泥潭。招股书显示，2022-2024年公司营收从6.01亿元增至9.39亿元，年复合增长率23%，但净亏损却从3.75亿元扩大至4.54亿元🥾🍎，亏损率高达48.4%。

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不仅如此，6月(yue)12日，科伦药业还宣布其控股(gu)子公司——四川科伦博泰生物(wu)医药(yao)股份有限公司(si)，已完成配售股份计划。科伦博(bo)泰以每股(gu)331.8港元的价(jia)格(ge)向不少于6名投(tou)资者配售5，918，000股H股，募集资金净额约19.43亿港元。此次(ci)融资所得将用于产品研发(fa)、临床试验、注册(ce)备(bei)案、生产及商业化等多个环节，助(zhu)力公司持(chi)续(xu)拓展创新药管线。

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1、2022年1季度继续加仓(cang)至14.59万股（前十大重仓股首位），2022年2季(ji)度持有11.83万(wan)股（前十大重仓股首位），2022年3季度持有11.00万股（前十(shi)大重仓股首位），2022年4季(ji)度持有(you)11.00万股（前十(shi)大重仓股首位）。2023年1季(ji)度持有11.00万股，2023年(nian)2季度持有(you)11.00万股，2023年3季度持有(you)10.00万股，2023年(nian)4季度持有10.80万股（前十(shi)大(da)重仓股首(shou)位）。

2、官网显示，凯石基金是全国首批专业人(ren)士(shi)持股的公募(mu)基(ji)金管理公司，于2017年5月正(zheng)式成立。记者注意(yi)到，凯石基金是继鹏(peng)扬基金后，国内第(di)二家(jia)“私转公”的(de)基金公司。