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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾💋。从成本端看🍄🧡😡🍄🧡，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累的薄弱🍍👗🤬🤬。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代🥻💔🥾🧄、数据资产等核心环节受制于人🥿，难以形成技术护城河👛。与之形成对比的是，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%🩰🥔，而云知声仅为38.8%。

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地缘局势阶段性升级对供给的实际影响有限，除非出现美伊谈崩、中东战局扩大等情况，否则供给和出口多数不受影响，长期供给端将继续呈现上升趋势💛🍊💔。

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今日A股三大指数小幅震荡，沪指涨0.01%，深成指跌0.11%，创业板指涨0.26%🥕，北证50指数跌0.25%😻。全市场成交额13035亿元，较上日放量169亿元。

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1、这种模式的本质🍌，是家居企业利用信息不对称，将经营风险转嫁给消费者。在房地产下行、精装房渗透率提高🍌🍍🩱、二手房改造“低价内卷”的多重压力下，家居企业现金流本就紧张，部分企业为活命不择手段👿🩱🌽🍑，甚至铤而走险骗取消费者预付款。这种短视行为不仅损害了消费者权益💯👜，也加剧了行业的信任危机。

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