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更深层次来看，车企的账(zhang)期革命标志着中国制造业供应链关系(xi)的范式转变。过去，主机厂通过延长账期、压低采购价将成(cheng)本转嫁给供应商，这种“零和博弈”模式(shi)在行(xing)业高速(su)增(zeng)长(zhang)期尚(shang)可(ke)维持，但在(zai)技术迭代加速(su)、市场竞争加剧的今天，已难(nan)以为继。车(che)企开始意识到，供应链(lian)的稳定性与创新能力直接关(guan)系到(dao)自身的竞争力，而缩短账期、优化付款条件，是构建健康供应链生态的基石。

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曾在 2014 年至 2018 年担任美联(lian)储主(zhu)席的耶伦表示，美(mei)联(lian)储(chu)目前 “应担忧第二轮效(xiao)应、工资上涨或通胀预期可能(neng)加剧持续通胀”。她指出，美联(lian)储 “尚未很好地掌握关税将如何影(ying)响劳(lao)动力市场支(zhi)出或通(tong)胀”。

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行(xing)情數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示，年內(nèi)恆(héng)生滬(hù)深港通AH股(gu)溢(yi)價(jià)(jia)指數錶(biǎo)現(xiàn)幾(jǐ)經(jīng)起伏，年(nian)初至3月中(zhong)旬持續(xù)下(xia)跌，隨(suí)后在3月(yue)下旬至4月上旬齣(chū)現一(yi)波反彈(dàn)，但自4月中旬開(kāi)始，該(gāi)指(zhi)數重啟(qǐ)新一輪(lún)(lun)跌(die)勢(shì)(shi)，竝(bìng)不斷(duàn)創(chuàng)齣堦(jiē)段低點(diǎn)，直到近(jin)日創齣近五年新低。總的來(lái)看，年(nian)初至今，恆生滬深港通AH股溢價指數纍(léi)計(jì)跌幅在10%左右。

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5月份的(de)行情呈现特别明(ming)显的(de)结构性特征，以军贸(mao)为(wei)核心驱动，带动基本面弱、关注度低的航空主机厂及其产业链标的出(chu)现脉(mai)冲式上涨，订单和基本面出现明(ming)显改善的中上游标的由于前期(qi)涨幅较(jiao)大，在(zai)5月(yue)份的行情(qing)中相对滞涨。

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