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上述溢价指数的走低🍄，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄。从两个市场主要指数表现来看🍏💓🧡，年内A股市场主要指数表现弱于同期港股市场整体表现🥿🍆🥭🥒。统计数据显示，年初至今👘，港股市场恒生指数累计上涨19.82%🍊👚🥝🍄，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒生中国企业指数累计上涨19.75%😈🍊👗👢💟。相较之下，同期的A股市场中，上证指数累计仅上涨1.52%，深证成指累计则下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%，科创50指数累计下跌1.11%💝。

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尽管如此，到目前为止，特朗普的言论还没有产生任何影响🩱💋💟。专家们表示💌🍆，即便降息的政治压力大幅上升🥒🥥，美联储下周开会时可能会再次维持其基准利率不变💋👘👛💋。芝加哥商品交易所集团（CME Group）的美联储观察指标显示👝，自去年12月以来联邦基金利率一直处于4.25%-4.5%的目标区间💋🍆，期货市场定价显示下周的会议几乎没有降息的可能性🍌🥾。鲍威尔上个月在事先准备好的讲话中表示，随着经济和政策的变化，联邦基金利率可能会保持在较高水平👙🍎🧅。他还一再表示👙🥑，政治不会在美联储的决策中发挥作用💌👠💟🥔。

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国际化方面🍑👄👝，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%🍊。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权👛，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现🥬🍒😈🍍。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外👠🩲👠，东南亚🩰、中东等地区有望成为新增长点。

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1、此外🍑💝🩱👞，美国对排放标准的保守态度和关税政策的不确定性，也对北美电动车市场构成阻力🍇。目前该国仍提供电动车税收优惠，但将从 2026 年开始逐步取消🩰💯，这让一部分消费者态度趋于谨慎😠👡🍍💟👠。

2、对此🥻😠，周鸿祎表示💓🥻，“我非常认同您这种看法👡👛🌽，只不过现在做IP的地点变了💛🍈🥝，表达方式变了，但是其实还是您说的要和公众对话💋💌🌽🎒🥝，要和用户交流。”（文猛）