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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾。从成本(ben)端看，其(qi)研发支出占营收30%-40%，但超56%的研(yan)发费用流向第三方外(wai)包服务(wu)，2024年外包支出达(da)2.1亿元，暴露核心(xin)技术积累的薄弱。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代(dai)、数据资产等核心环节受制于人，难以形成技术护城河。与之形成对比的是，科大讯飞(fei)医疗AI业务(wu)毛(mao)利(li)率达55.1%，而云知声仅为38.8%。

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