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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模(mo)式中的结构性矛盾。从成本端看，其(qi)研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第(di)三方(fang)外包服务(wu)，2024年外包支出达2.1亿元(yuan)，暴露核心(xin)技术(shu)积累的薄弱。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代、数据资产等(deng)核心环(huan)节受制于人，难以形成技术护城河。与之形(xing)成对比的是，科大(da)讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声仅(jin)为38.8%。

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地(di)缘局势阶段(duan)性升级对供给(gei)的实(shi)际影响(xiang)有限，除非出现美伊谈崩、中东战局扩大(da)等情况，否则供给和出口多数不受影响，长期供给端将继续呈现上(shang)升趋势。

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今日A股三大指数小幅震荡，沪指涨0.01%，深成指跌0.11%，创业板指涨0.26%💝🍅💓🤍，北证50指数跌0.25%🍑😠🥔🥔。全市场成交额13035亿元，较上日放量169亿元。

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外媒 VideoCardz 表(biao)示，预计 GFX1250 可能指的是搭载下一代 CDNA 架构的 MI400 系列，而(er) GFX1300 也在(zai)一些泄露信息中出现(xian)，预计是指 UDNA / RDNA5 架构(gou)。

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1、这(zhe)种模式的本质，是家居企业利用(yong)信息不对称，将经营风(feng)险转嫁给消费者。在房地产下行、精装房渗透率(lv)提高(gao)、二手房改(gai)造(zao)“低价(jia)内(nei)卷”的多重压力(li)下，家居企业现(xian)金流本就紧张(zhang)，部(bu)分企业为活命不择手段，甚至铤而走险骗取消费(fei)者预付款。这种短(duan)视行为不仅损害了消费者权(quan)益，也加剧了行业的(de)信任(ren)危机。

2、第4名微软收高1.32%，成交90.1亿美元🩳。花旗发表研究报告指出，微软仍是该行在软件行业的首选，因公司在动荡的宏观环境中具防御性😠，同时受惠于人工智能产品周期，且市场对Azure 2026财年的预测可能过低。该行予其“买入”评级🍍🥦💯💟🎒，目标价由540美元上调至605美元。