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国际化(hua)方面，我国创新药从License-out到(dao)全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿(yi)美元，较 2024 年同期增长超 30%。头(tou)部企业(ye)如三生制药与(yu)辉瑞(rui)达成 12.5 亿美元(yuan)合(he)作(zuo)、恒瑞医药与(yu)默沙东多次签订(ding)授权协议，标志着(zhe)合(he)作模(mo)式从早期 “一(yi)次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑(bei)付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅(jin)提升了中国创新药在全球供(gong)应链中的话语权，还推动企(qi)业(ye)从 “研发驱动” 向 “研发 + 商(shang)业化” 双轮驱动(dong)转型，加(jia)速国际化盈利兑现。展望未来趋势(shi)，欧美市场有望加速渗透(tou)，2025-2026年数款(kuan)国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞(bao)治疗等(deng)领域。此(ci)外，东南亚、中东(dong)等地区有望成为(wei)新增长点。

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今日A股三大指数小幅震荡，沪指(zhi)涨0.01%，深成指跌0.11%，创业板指涨0.26%，北证50指(zhi)数跌0.25%。全市场成交额13035亿元(yuan)，较上日放量169亿元。

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