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国际化方面，我国创新药从License-out到(dao)全球商(shang)业化加速。 2025 年国产创新(xin)药 License-out 交易总额已突破(po) 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头(tou)部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默(mo)沙东多次签订(ding)授权协议，标志着(zhe)合作(zuo)模(mo)式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销(xiao)售分成”。这种(zhong)模式不仅(jin)提升(sheng)了中国创新药在全球(qiu)供应链中的(de)话(hua)语权，还推(tui)动企业(ye)从 “研发驱动” 向(xiang) “研发 + 商业化” 双(shuang)轮驱动(dong)转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧(ou)美市场有望(wang)加速渗透，2025-2026年数(shu)款国产创新药(yao)有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等(deng)领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。

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据华福证券此前的公告，苏(su)军良生于1972年，硕士学(xue)历，正(zheng)高级经济师(shi)。自1992年起，他在兴业银(yin)行体(ti)系内任职，曾相继担任南宁分行(xing)、福州分行和杭州分行的党委书(shu)记、行(xing)长。2023年1月，他担任福建省金融投资有限责任(ren)公(gong)司党委委员、副总经理。同年3月，时任华(hua)福证券董事长黄金琳到(dao)龄退休，苏军良出任(ren)华福证券党委书记、董事长。

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1、车企此次账期缩(suo)短并非偶然，而是(shi)多重(zhong)因素叠加(jia)的结果。一方面，国务院修(xiu)订(ding)的《保障中小企业款项(xiang)支付条例》以(yi)法规(gui)形式(shi)明确了60天账期红线，倒逼企业规范资金管理。另一方(fang)面，电动车价格战白热化背景下，车企意识到(dao)，唯有与供应商建立“风险共担、利益共(gong)享”的共(gong)生关系，才能确保技(ji)术迭代与成本控制(zhi)双重目标的实现(xian)。例如，比亚迪与宁德时(shi)代已建立“技(ji)术共享+账期(qi)前置”合(he)作模(mo)式，账期缩短至45天，这种模式不仅降低了供应(ying)商的(de)资(zi)金压(ya)力，也加(jia)速了电池技术的联(lian)合(he)研发。

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