搞机视频估值超290亿美元，获Meta巨额投资的Scale AI是什么来头？2025

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1、国际化方面，我国创新药从(cong)License-out到全球商业化加速。 2025 年国(guo)产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美(mei)元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞(rui)达成 12.5 亿美元合作、恒(heng)瑞医药(yao)与默沙东多次签订授(shou)权协议，标志(zhi)着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球(qiu)销售分成(cheng)”。这(zhe)种模式不(bu)仅提升了中国创新药在(zai)全球供应链中的话语(yu)权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业(ye)化” 双轮驱动转(zhuan)型，加速国际化(hua)盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗(shen)透(tou)，2025-2026年数款国产创新(xin)药有望在美欧获批，涵盖(gai)PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南(nan)亚、中东等地区有望成(cheng)为新增长点。

2、北斗星通🌽💛、海格通信🍑、华力创通及振芯科技的主要产品均涵盖北斗GNSS芯片🍄🍄💖，因此选取这4家公司为华大北斗的可比公司。报告期内，可比公司的毛利率均值分别为 39.03%、35.88%及36.37%，是华大北斗毛利率的3倍还多。单就北斗GNSS芯片相关业务而言，华大北斗的毛利率也显著低于可比公司，特别是2024年仅为海格通信的一半🧄🩱。