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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年(nian)国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元(yuan)，较 2024 年同期增长超 30%。头(tou)部企业如三生制药与辉瑞达(da)成 12.5 亿美元合作、恒瑞医(yi)药与默沙东多次签(qian)订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性(xing)预付款(kuan)” 转向 “首(shou)付款 + 里(li)程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国(guo)创(chuang)新药在全球供应链(lian)中的话语权，还推(tui)动企业从 “研发驱动” 向(xiang) “研发 + 商业化” 双轮(lun)驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望(wang)未来趋势，欧美市场有望加速渗透(tou)，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗(liao)等领域。此外，东南亚、中东等(deng)地区有望成为新增长点。

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2、东方证券(quan)指出，印巴冲突以来，中式装备(bei)的实战效果和性价比(bi)在全球的(de)关注度(du)和认可度提升。我国高性价比装备(bei)有望在传统东南亚市场(chang)和中东国家等新兴市场中进(jin)一步提升(sheng)份额。同时近期俄(e)乌冲突战场态势持续(xu)胶着以(yi)及欧洲加深自身防务，军贸主要出口国家和地区的(de)未来出口(kou)量有望进一步减少，军贸供给(gei)端缺口给(gei)我(wo)国带来新的发展机遇；且随着地缘(yuan)冲突加剧，各国军费支出增加，军贸进口需(xu)求将进一步(bu)增大。除了终端装备出口外，军贸市场也(ye)有望拉动部分优(you)势供应链环节的核心分系统和零部件直接出口，相关上市公司(si)业绩将得到(dao)进一步的释放。