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市场增速放缓与分化加(jia)剧。中(zhong)国美(mei)妆代(dai)运营(ying)行业曾以每(mei)年20%的(de)复合增长率狂飙突进，但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓的表象下，企业命(ming)运出现显著分化：头(tou)部玩家通过自有品牌孵化(hua)、技术赋能实现了逆势增长，例如若羽(yu)臣旗(qi)下(xia)“绽(zhan)家”品牌贡献营收比例突(tu)破(po)15%，成为新的增长极。而中小代运营商则陷(xian)入“规模不经济”陷阱，既(ji)无法承接国际大牌的精(jing)细化需求，又难以(yi)承担新兴(xing)品牌的高投入(ru)风险(xian)。

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