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市场增速放缓与分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进👡，但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%😈。增速放缓的表象下，企业命运出现显著分化：头部玩家通过自有品牌孵化🧄💖🥒、技术赋能实现了逆势增长💔😈，例如若羽臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突破15%👡😡🍑🥥🥔，成为新的增长极👜🤬。而中小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱，既无法承接国际大牌的精细化需求，又难以承担新兴品牌的高投入风险💖🍏🧅🩰。

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然而，高估值下的业绩裂缝(feng)迅速暴露。首日51.95倍的动态市盈率(lv)（TTM），远(yuan)超同期港股茶饮股。市场的冷(leng)静来得猝不及防，5月(yue)9日公(gong)司股价大跌8.78%，盘中一度(du)跌(die)超10%，成交量骤(zhou)降暴(bao)露承接乏力；此后更是持续阴跌，一周内(nei)市值(zhi)蒸发逾48亿港元(yuan)，跌破133亿，较峰(feng)值缩水26.8%；截至5月底，市盈率(lv)回落至36.9倍，但(dan)仍高于行业均(jun)值(zhi)。

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此次宕机对谷歌而言是一次挫折🥔💖，该公司正试图在云基础设施领域追赶规模更大的竞争对手亚马逊网络服务（AWS）和微软 Azure。由托马斯・库里安（Thomas Kurian）领导的云业务部门近年来一直是谷歌增长较快的业务板块之一，并受益于人工智能产品和服务的需求👗。

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此次事件的导火索之一，是联邦**在洛杉矶展开的大规模移民突袭行动👚💘💖。移民与海关执法局（ICE）近期在洛杉矶加大了执法力度，针对非法移民进行了一系列突袭行动💞🍎🥥。这些行动导致许多移民社区陷入恐慌💟🍓🩳🍊，居民因害怕被抓而不敢出门工作或送孩子上学。市长Bass在记者会上痛斥这些突袭行动对当地经济的破坏，强调“和平应该从华盛顿开始，我们需要停止搜捕”。她还宣布对洛杉矶市中心一平方英里的区域实施宵禁🍊👜🍋💖，以应对可能出现的骚乱👙🥒。

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