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然而，在高管离任之际，方正证券(quan)的公(gong)告(gao)却罕见未提一字感谢——这(zhe)份沉默，与“方正”之名承载的社会责任与人文关怀，形成强烈的反差(cha)。

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除此之外(wai)，前五大客户GMV占比从2022年的64.4%升(sheng)至2024年(nian)的80.4%，但(dan)收入贡献率增幅(fu)显著低于(yu)GMV增幅(fu)。这或表明，国际品牌自营化(hua)趋势下，凯诘电商对核心客户的议价能力(li)或持续减弱，例如客户通过降低佣金率、分摊营(ying)销费用等手段挤压代运营商利润空间。

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2022年11月23日(ri)，欒(luán)芃先生囙(yīn)工作變(biàn)(bian)動(dòng)辭(cí)(ci)去董事職務(wù)(wu)，“公司董事會(huì)對(duì)欒芃先生任職(zhi)期間(jiān)爲(wèi)公司所做齣(chū)的貢(gòng)獻(xiàn)(xian)錶(biǎo)(biao)示衷心的感謝(xiè)！”

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报告期内，乐自天成的IP授权(quan)成本分别高达3377.3万元、2321.8万元及4575.5万元，在销售成本中分别占比10.3%、8.1%、12.1%。可(ke)见，公司依赖经销渠道(dao)不(bu)仅推(tui)高了运营成本，也蚕食(shi)了利润。此外，其获得授权的IP也会出现在例如名创优品等竞品(pin)门店，其优势并不明显，相当于砸(za)出去的钱没(mei)有收到更(geng)大的反响。

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1、而另一边，其直营规模持续缩小，在2021年，创(chuang)始(shi)人陈威还表(biao)示，“计划是未来一(yi)年(nian)内在全国(guo)范(fan)围内开出100家(jia)直营品牌店(dian)。”但根据招股书，乐自天成的品牌店不仅(jin)没(mei)有达到100家，且还在(zai)持续(xu)收(shou)缩(suo)。2022年(nian)末到2024年末，52TOYS品牌(pai)店数量(liang)分别为19家、15家、10家。目前，52TOYS官网上显示的国内品牌店数量仅有5家。

2、实际上，早在 2025 年 1 月起，谷(gu)歌就已经禁止(zhi)开(kai)发者在 Play 商店上传(chuan)旧格式的表盘。如(ru)今该公司则进一步明确，从 2026 年 1 月 14 日起(qi)，不符合新规范的“旧版表盘”将彻底失去支持(chi)。