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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新(xin)药突破性成(cheng)果(guo)验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创(chuang)新药企73项研究入选口头(tou)报告（历史新(xin)高），ADC和双抗(kang)领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国(guo)创(chuang)新(xin)药临床数据细节陆续披露(lu)并获国(guo)际权威期刊转载(zai)。例如，恒瑞医(yi)药PD-1抑制(zhi)剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准(zhun)疗法提升35%；百济神州(zhou)BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症(zheng)中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维(wei)迪西妥单抗获FDA突破性疗(liao)法认(ren)定，用于胃癌二线治疗，成为(wei)年内(nei)第4款获(huo)此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到(dao)主要终点，计划年内提(ti)交中美双报，潜在(zai)市场空间超50亿美元。上述数据进一(yi)步验证国产创新(xin)药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示(shi)：个股仅供行业基本(ben)面说明，非个股推(tui)荐。）

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一位汽车零部件企业负责人对澎湃新闻记(ji)者表示，如果真实付款周期可以控制在60天以内(nei)，对供应商来(lai)说无疑是有利的，可以改善现金流，也能够略微提升当下过低(di)的利润率。

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结论：此次定(ding)增是方正科技转型的关键一役，有望形(xing)成国资资源+行业风口+股权激励构成业绩增(zeng)长“三驾马(ma)车”，若项目顺利达产，有望跻身国内HDI第一梯(ti)队。风险面需关注原控(kong)股股东(dong)套利动机、现控股股东股权质押等。

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持续(xu)的人员流失与巨额(e)亏损，不仅反映了当前业务拓(tuo)展的(de)艰难，或许也(ye)暴露(lu)了方正证(zheng)券在激励机制、团队稳定性和市场竞争力方面面临的系统性挑战。

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1、公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡🍎🤬🥦。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正🥥🍋💌🩲，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元🥦💝，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%💕🩲🍄👗；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年👅🍆🍒。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🍊，非个股推荐。）

2、2025年5月6日，許(xǔ)峯(fēng)律(lv)師(shī)代理的部分天沃科技投資者索賠(péi)案收到(dao)灋(fǎ)院送達(dá)的一讅(shěn)判決(jué)書(shū)，投資者穫(huò)得一定比例勝(shèng)訴(sù)。律師糰(tuán)隊(duì)還(hái)在繼(jì)續(xù)后續案件的立案工作(zuo)，還(hai)在繼續接受(shou)其他投資者的索賠(pei)委託(tuō)。（許峯律師專(zhuan)欄(lán)）