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另外，美国(guo)劳工统(tong)计局周四公布的数据显示： 美国(guo)5月PPI同比 2.6%，预期 2.6%，前值(zhi) 2.4%。美国5月核心PPI同比 3.0%，创下2024年8月以来的最(zui)低水平，预期 3.1%，前值 3.1%。环比来(lai)看，5月PPI环比仅上涨0.1%，低于经(jing)济学家预(yu)期的0.2%。核心PPI同样仅上涨0.1%，其中商品价格（不含食品和能源）上涨0.2%，服务价格上涨0.1%。这份(fen)PPI报告延(yan)续了5月份(fen)消费者物价指数（CPI）连续(xu)四个月的温和表现。尽管迄今为止关税上涨对美国民众的影响相(xiang)对温和，但经济学家普遍预(yu)计，随着企业寻求对冲利润(run)率进一步受损的风险，价(jia)格压力将在今年(nian)下半年显现。数据显示，批发商和零售商利润率在5月份出(chu)现扩张，特别是在车辆和机械(xie)批发领域，此前(qian)4月份(fen)曾出现收缩。今(jin)年以来，美国企业(ye)的利润率(lv)持续承压，这证实了企业(ye)正在自行消化(hua)关税成(cheng)本，并(bing)且没有将其转嫁(jia)给消费者。

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国际化方面，我国创新药从License-out到全球(qiu)商业(ye)化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美(mei)元，较 2024 年(nian)同期增长超 30%。头部企业如三生制药(yao)与辉瑞(rui)达成 12.5 亿美元合(he)作、恒瑞医药(yao)与默沙东多次签(qian)订授权协(xie)议，标志(zhi)着(zhe)合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款(kuan) + 全(quan)球销售分(fen)成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加(jia)速国际化盈利兑现(xian)。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等领域。此外，东(dong)南亚、中东(dong)等地区有望成为新增长点。

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