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临床(chuang)进展层(ceng)面，ASCO会后数据持续(xu)发酵，国产创新药突破性成果(guo)验证，ADC与(yu)双抗领域(yu)迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究(jiu)入选口头报告（历史新高），ADC和(he)双抗领域占比近50%，年会(hui)闭幕(mu)后，多款中国创新药(yao)临床数据(ju)细节陆续披露并获国际权(quan)威期刊转载。例(li)如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中(zhong)显示mPFS（中位数无进展生(sheng)存(cun)期）达10.2个月，较现有标准疗法提(ti)升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症(zheng)中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于(yu)同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药(yao)物维迪西妥(tuo)单抗获FDA突破性(xing)疗(liao)法认定(ding)，用于胃癌二线治疗，成(cheng)为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生(sheng)物双抗AK112（PD-1/VEGF）三(san)期临(lin)床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超(chao)50亿(yi)美元。上(shang)述数据进一步(bu)验证国产创新(xin)药的全球竞争(zheng)力，推动板(ban)块估值修复。（风险(xian)提(ti)示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推荐(jian)。）

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回到本文开头(tou)的话题。资(zi)深掌舵人杨华辉(hui)的功(gong)成身退，标志着兴业证券一个发展阶段的(de)结束。而拥(yong)有深厚兴业系背景、在华福证券任上(shang)展现出改革魄力(li)与(yu)经营才干的(de)苏军良(liang)即将接棒，则开启了新的篇章。市场在回归理(li)性审视公司(si)澄清公告的同时，对这位(wei)“跨界而来”的(de)新帅充满期待。

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