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四虎影裤朝鲜发生重大事故驱逐舰再次下水！金正恩出席仪式2025

2025-07-02 23:53:43 作者：钱杰

公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证(zheng)沪港(gang)深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年(nian)经营性现金流(liu)转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒(heng)瑞医药PD-1国(guo)内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升(sheng)至30%；（2）研发(fa)效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现(xian)金流充裕(yu)的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业(ye)基本面说(shuo)明，非个股(gu)推荐。）

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临床进展(zhan)层面，ASCO会(hui)后数据持续(xu)发酵，国产创新药突破性成(cheng)果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新(xin)药企73项研究入选口头(tou)报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据(ju)细节陆(lu)续披露并获国际权(quan)威期刊转载。例如(ru)，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑(yi)制(zhi)剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓(huan)解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外(wai)，荣昌生物宣布其ADC药物维(wei)迪(di)西妥单抗获(huo)FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计(ji)划年内提交中美双报，潜在市场空(kong)间超50亿美元。上述数据进(jin)一步验(yan)证国产创新(xin)药的全球竞争力，推(tui)动板块估值修复。（风险提示(shi)：个股仅(jin)供行(xing)业(ye)基本面说明，非个股推荐。）

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