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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加(jia)速。 2025 年国产创新药 License-out 交(jiao)易(yi)总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业(ye)如三生制药与辉瑞达(da)成 12.5 亿美元合作、恒(heng)瑞医(yi)药与默沙(sha)东多次签(qian)订(ding)授权协议，标(biao)志着(zhe)合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这(zhe)种模式不仅提升了(le)中(zhong)国创新药在全球供(gong)应(ying)链中的话语(yu)权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研(yan)发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际(ji)化盈利兑现。展望(wang)未来趋势(shi)，欧美市场有望加速渗透(tou)，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞治疗等(deng)领(ling)域。此外，东南亚、中东(dong)等地区(qu)有望(wang)成为新(xin)增长点。

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1、在FY25黄金价(jia)格上涨超过(guo)40%的背景下，公司(si)收入同比(bi)-17.5%，但下半财年同比跌(die)幅-15%好于(yu)上半财年的跌(die)幅-20%。年内公司持(chi)续推进品牌转型，一方面(mian)在中国内地和中国香港开(kai)设(she)5家新形象店、提升购物体验；另一方面关闭中国内地店(dian)效较低的(de)门店，门店经(jing)营质量得到优化，店效的改善也缓解了关(guan)店对收入带来的影响，FY25中国内地同店(dian)下滑(hua)19%、门(men)店数量同(tong)比减少12%至(zhi)6，501家(jia)，但全年内(nei)地收入仅下滑17%。港澳及其他(ta)地区FY25收入同比-21%，其中(zhong)同店下(xia)滑26%，门(men)店同(tong)比净增1家。产品(pin)方面，周(zhou)大福在FY25财年内推出的传福系列、故(gu)宫系列零售额均超(chao)过40亿港元，反映公司出色的产(chan)品创新开发能力，并推动毛利率提升。

2、上述行为违反了《证券(quan)投资顾(gu)问(wen)业务暂(zan)行规定》第三条(tiao)、第七条、第八条(tiao)、第十条、第十二条、第十六条、第十九条、第二十四条等有关规定。