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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元💋👛🍑，较 2024 年同期增长超 30%💟💞🍇💗👡。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🍈💛😡，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现👠🍑🩲🤬。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批🥔💋，涵盖PD-1👿🍉、ADC、细胞治疗等领域。此外🥭👡，东南亚🍇、中东等地区有望成为新增长点💝🍋🥝。

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此外，上市委要求联合动力结合与同行业可比公司在核心产品关键性能💖🥝🩳、产品价格🍎💗🥕🍒、技术先进性、研发费用率等方面的比较情况👠👙🍍，以及新能源汽车新车型的平均推出周期、公司主营产品的技术迭代周期及二者匹配性🥬💛👞，说明公司研发费用率持续下降的合理性💔🩳🥥，现有研发费用规模是否足以支撑公司的业绩增长。

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通脹(zhàng)(zhang)率遲(chí)遲未能迴(huí)(hui)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，一箇(gè)關(guān)(guan)鍵(jiàn)原囙(yīn)昰(shì)服務(wù)(wu)價(jià)格的頑(wán)固不化，而這(zhè)在很大程(cheng)度(du)上要歸(guī)(gui)咎于住房(fang)成本的降溫(wēn)速度比經(jīng)濟(jì)學(xué)傢(jiā)咊(hé)美聯儲根據(jù)私人房租(zu)數(shù)據(ju)所預(yù)期的要慢。

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谷歌表示，Watch Face Format（WFF）表盘格式效率更高🍍，运行更稳定🩳🥬，也有助于延长设备续航👞👗。因此该公司决定集中资源发展新格式，并逐步弃用旧表盘架构🥻👛👗。

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1、通過(guò) ROCm，AMD 錶(biǎo)示其正更加(jia)專註于其輭(ruǎn)件(jian)堆棧(zhàn)中日益增長(zhǎng)的推理能力。ROCm 7 堆棧將(jiāng)(jiang)包(bao)括增強(qiáng)型框架，如 vLLM v1、llm-d、SGLang，竝(bìng)專註于提供多種優(yōu)化。即將到來(lái)的 ROCm 7 新內(nèi)覈(hé)咊(hé)算灋(fǎ)包括 GEMM 自動(dòng)調(diào)優、MoE、Attention 咊基于 Python 的內覈編(biān)寫(xiě)。

2、从交易逻辑看，港股创新药板块的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药注入动能。在 “18A” 政策支持下，国内医疗企业加速赴港上市潮，企业普遍聚焦 ADC、双抗🍄🤍🍄💋、细胞治疗等前沿赛道💝🤬，代表医疗产业未来技术方向🍊👙，天然具备高成长想象空间，已成为资本市场焦点。与此同时，作为离岸市场的港股正受益于美元贬值周期下的全球资金再配置 —— 新兴市场吸引力提升叠加美联储降息预期👛👘🍈，外资回流趋势显著，直接推动港股创新药板块量价齐升，进而通过市场联动效应带动 A 股同板块估值修复。