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国际化(hua)方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创(chuang)新药 License-out 交易总额已突破(po) 500 亿美元，较 2024 年同期增长超(chao) 30%。头部企业(ye)如三生制药与辉(hui)瑞达成(cheng) 12.5 亿美元合作、恒瑞医(yi)药与默沙东多次签订(ding)授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预(yu)付款(kuan)” 转向 “首付款 + 里程碑付(fu)款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新(xin)药在全球供应链中的话语权(quan)，还推动企业从 “研(yan)发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型(xing)，加速国(guo)际化盈利兑现。展望(wang)未来趋势，欧(ou)美市场有望加速(su)渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美(mei)欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等(deng)领域。此外，东南亚、中东(dong)等地区有(you)望(wang)成为新增长点。

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2、然而，作为背靠交通银行与施罗德集团的银行系公募基金，交银施罗德基金曾凭借主动权益投资的优异表现跻(ji)身(shen)行(xing)业前列。不过，近年来其规模大幅度缩水、权益(yi)类产品业(ye)绩滑坡等(deng)问题集中爆发，笔者发现，周中旗下基金产品业绩也不太理(li)想，旗下产品曾高位买入新能源股(gu)引发基民质疑。