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市场增速放缓与分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率(lv)狂飙突(tu)进(jin)，但行业整体增速已从(cong)2023年(nian)的18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓的(de)表象下，企业命(ming)运出现显著分(fen)化：头部玩家通过自有(you)品牌孵化、技术赋能实现了逆势增长，例如(ru)若羽臣旗下“绽家”品(pin)牌贡(gong)献营收比例突破(po)15%，成为新(xin)的增长极。而(er)中小代运营(ying)商则陷入“规模不经济”陷阱，既无法承接国际大牌的精细化需求，又难(nan)以承担新兴品牌的高投入风险。

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戰(zhàn)畧(lüè)定位(wei)專傢(jiā)、福建華(huá)筴(cè)品(pin)牌定位咨詢(xún)創(chuàng)始(shi)人詹軍(jūn)豪指齣(chū)，白酒(jiu)企業(yè)想要跨界香(xiang)水或其他行業，難(nán)度較(jiào)大，主要挑戰在于扭轉(zhuan)消費(fèi)者對(duì)品牌的原有認(rèn)知。白酒(jiu)與(yǔ)美粧行業品牌形象(xiang)存在一定的差異(yì)，美粧消費(fei)者追求(qiu)時(shí)尚、精(jing)緻與箇(gè)性化，而白酒受衆有所不衕(tòng)。

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对于被终止上市的原因，公告称，因*ST工智2023年度(du)财务会计报(bao)告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票交易自2024年5月6日起(qi)被实施退市风险警(jing)示。

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