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国际化方面，我国创新药(yao)从License-out到全球商业化加速(su)。 2025 年国产创新药 License-out 交易(yi)总额已突破 500 亿美元，较 2024 年(nian)同期(qi)增长(zhang)超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达(da)成 12.5 亿(yi)美元合作、恒瑞(rui)医药与默沙东多次(ci)签订(ding)授权协议，标志着合作模式从早期(qi) “一次性预付(fu)款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全(quan)球(qiu)销售分成”。这(zhe)种模式不仅提升了(le)中国(guo)创新药在全球(qiu)供应链中的话语(yu)权，还推(tui)动企(qi)业从 “研发驱动(dong)” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速(su)国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望(wang)加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望(wang)在美欧获批(pi)，涵盖(gai)PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东(dong)等地区有望成为新增(zeng)长点。

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1、从个股层面来(lai)看，近日南华期货在非(fei)银板块中表现尤为突出，6月12日，南华期货（603093.SH）再(zai)度涨(zhang)停。最近8个交易日内，南华期货收获5个涨停，累计涨幅为73.79%。股价(jia)大涨后，南华期货最新总市值达137.94亿元。南华期货正(zheng)谋求赴港上市。港交所(suo)于(yu)4月(yue)17日披露，南华期货递表港交所主板，中信证券为独家保荐人。

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