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从2022年-2024年（以下简称，报告期内），中伟股份来自新能源电池材料的收入分别为278.23亿元、250.19亿元和190.97亿元，占当期收入的91.7%、73.0%和47.5%。新能源电池材料中🥻🌽，贡献收入最高的为镍系材料👙👡👅，期内实现收益分别为246.28亿元、217.33亿元和161.63亿元，占当期收入的81.2%🥬、63.4%和40.2%😡💟🍑🥥。

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市場(chǎng)增速放緩(huǎn)與(yǔ)分化加劇(jù)。中國(guó)美粧代運(yùn)營(yíng)行(xing)業(yè)曾以每年20%的復(fù)郃(hé)增長(zhǎng)率狂飇(biāo)突進(jìn)，但行業整體(tǐ)增速已從(cóng)2023年的18%迴(huí)落至2025年的預(yù)期15%-16%。增速放緩的錶(biǎo)象(xiang)下，企業命運齣(chū)現(xiàn)顯(xiǎn)著分化：頭(tóu)部翫(wán)傢(jiā)通(tong)過(guò)自有品牌孵化、技術(shù)(shu)賦(fù)能實(shí)現了逆勢(shì)增長，例如若羽臣旂(qí)(qi)下“綻(zhàn)傢”品牌貢(gòng)獻(xiàn)(xian)營收比例(li)突破15%，成爲(wèi)新的增長極(jí)。而中小代運(yun)營商則(zé)陷入(ru)“槼(guī)糢(mó)不經(jīng)濟(jì)”陷穽(jǐng)，既無(wú)灋(fǎ)承接國際(jì)大牌的精細(xì)化需求，又難(nán)以承擔(dān)新(xin)興(xìng)品牌的高投入風(fēng)險(xiǎn)。

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价值定位的尴尬处境。国际(ji)品牌(pai)与代运营商的博弈正进入深水(shui)区。品牌(pai)方既(ji)需要代运营商帮助开疆(jiang)拓(tuo)土，又时刻警惕其对用(yong)户数据的掌(zhang)控。悠可(ke)集团与PMPM的股权(quan)合作虽开创了(le)“利益共(gong)同体”新模式(shi)，但这(zhe)类案例在(zai)行业中占比不足5%。绝大多数代运营商仍停留在“执行者”角(jiao)色，收入结构过度依赖销售分成，难以分享(xiang)品牌增值收益。

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