品色堂永久论坛创新驱动 提升外贸“含新量”2025

北斗星通、海格通信、华力创通及振芯科技的主要产品均涵盖北斗GNSS芯片，因此选取(qu)这4家公司为华大北斗的可比公司。报告期内，可比(bi)公(gong)司(si)的毛利率均值(zhi)分别为 39.03%、35.88%及36.37%，是华大北斗毛(mao)利率的3倍还多。单就北斗GNSS芯(xin)片(pian)相关(guan)业务而(er)言，华大(da)北斗的毛利率(lv)也显(xian)著低于可比公司，特别是2024年仅为海格通信的(de)一半。

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遙(yáo)想噹(dāng)年(nian)，張(zhāng)裕收購(gòu)富郎多，正昰(shì)榦(gàn)(gan)邑湧(yǒng)(yong)進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)、大殺(shā)四方的時(shí)候。十年河東(dōng)(dong)，十年河西，現(xiàn)在張(zhang)裕齣(chū)售(shou)富郎多，正昰中(zhong)國(guo)文化自信最強(qiáng)、中(zhong)國品牌跨走曏(xiǎng)全毬(qiú)的時(shi)候。中國白蘭(lán)地的黃(huáng)(huang)金時代(dai)或許(xǔ)已經(jīng)正式開(kāi)場。

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初步统计，2025年前五个月(yue)社会融资规模增量累(lei)计为18.63万(wan)亿元，比(bi)上(shang)年同期多3.83万亿元。其(qi)中，对实体(ti)经济发(fa)放的人民币贷(dai)款增加10.38万亿元，同比多(duo)增1123亿(yi)元(yuan)；对实体经济发放的(de)外币贷款折(zhe)合人民币减少963亿元，同比(bi)多减1690亿元(yuan)；委托贷款减少113亿元，同比少减802亿元；信托贷款增加(jia)627亿元(yuan)，同比(bi)少增1723亿元；未贴现的银行(xing)承(cheng)兑汇票增加1343亿元，同比多增1662亿(yi)元；企业(ye)债券净融资9087亿元，同(tong)比少2884亿元；**债(zhai)券净融资6.31万亿元，同比(bi)多3.81万亿元；非金融企业境内股票融资1504亿元，同比多444亿元。

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中信建(jian)投表示，伴(ban)随着关税等外部风险，食饮作(zuo)为典型的内需板块，配置价(jia)值彰显。重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉(la)动经济增长的主动力和稳(wen)定(ding)锚。重点看好白酒、低度酒、餐饮链细分龙头、休闲零食等板块。

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1、展望FY26👘🧄🧡🍓，公司指引收入实现中低单位数的同比增长👞，毛利率或因金价上涨贡献降低而有约0.8-1.2ppt的同比下降，但在持续的费用控制下，经营利润率预计有0.6-1ppt的同比下降。

2、北京时间6月(yue)13日凌晨，美股周四午盘涨跌不一。美国总统特朗普威胁将在(zai)两周内对贸易伙伴实施单边关税。印度(du)发生波音787全球首起空(kong)难后，波音股价大跌。美国5月PPI升幅(fu)低于预期。