兔子事件美国加州独立的可能性有多大2025

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港股：12日，港股三大指数跳空低开🧄🍅，午后跌幅持续扩大临近尾盘更是加速下跌，恒生科技指数大跌2.2%表现最差🍓👛🍍，恒生指数、国企指数分别下跌1.36%及1.53%💞🍓🥾🥝，恒指险守24000点关口。盘面上，大型科技股集体下跌💔🥦，其中，快手跌近6%，小米💋👿🥝💞、阿里巴巴跌超3%😡🥝，美团🥾🩳👜🤬、京东跌近2%😠😡，腾讯👡、百度跌超1%🥒🩲；受关税影响较大的汽车股、半导体芯片股等下跌明显。

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1、云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾。从成本端看，其研发支出占营收30%-40%👢🥭，但超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累的薄弱。这种“贴牌研发”模式导致算法迭代、数据资产等核心环节受制于人，难以形成技术护城河🥿🩲🍇。与之形成对比的是，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%🍄，而云知声仅为38.8%。

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