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操纵期间，账户组累计竞价买入“上柴股份”204，787，910股，成交金额2，834🥔👠，677🥒，277.09元，累计卖出204，746，510股🥑🥔👘，成交金额2，881🍒🥿，615😡，611.58元💔。经计算💘，前述操纵行为共计获利42🤍🧡，486，214.09元🍒👝💗😈。

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政策端🍒🍎👜🥝🍌，医保谈判预期优化，创新药支持力度加码🩱👘。6月11日，国家医保局发布《2024年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，明确对创新药实施差异化评审规则😡😈🎒，首次提出对"全球首创"（FIC）和"临床急需"品种给予价格保护机制，市场预期创新药谈判降价压力边际缓解。此外，6月9日国办文件提出“制定商业健康保险创新药品目录”，完善“医保+商保”多层次支付体系🍊，解决高价药支付难题。地方层面，上海😈、北京等地近期出台生物医药产业专项扶持政策，对创新药临床试验、国际化申报给予资金补贴🍒🌽👛，进一步强化产业信心🍌💝🥑🍍🩲。

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1、国际化(hua)方面，我国创新药(yao)从License-out到(dao)全球(qiu)商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部(bu)企业如三生制药与辉瑞达(da)成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙(sha)东多(duo)次签订授(shou)权协议，标志着合作模(mo)式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程(cheng)碑付款 + 全球销售(shou)分成”。这(zhe)种(zhong)模式不仅提升了中国(guo)创新药在全(quan)球供应链中的话语权，还推(tui)动企业从 “研发驱动” 向 “研发(fa) + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧(ou)美市场有(you)望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药(yao)有望(wang)在美欧获(huo)批，涵盖(gai)PD-1、ADC、细胞治疗(liao)等领域。此外，东南亚(ya)、中东等地(di)区有望成为新增长点。

2、成本(ben)飇(biāo)陞(shēng)擠(jǐ)壓(yā)生存空間(jiān)，行業(yè)利潤(rùn)率正經(jīng)歷(lì)雙(shuāng)(shuang)重(zhong)擠壓：一麵(miàn)昰(shì)流量採(cǎi)(cai)買(mǎi)成本佔(zhàn)比突(tu)破50%，抖音等新興(xìng)平檯(tái)的穫(huò)客成本衕(tòng)比上漲(zhǎng)40%，另一(yi)麵昰技術(shù)投入不足(zu)導(dǎo)(dao)緻人傚(xiào)增長(zhǎng)乏力(li)。代運(yùn)營(yíng)(ying)企業的研髮(fà)投入(ru)普遍不足營收的3%，遠(yuǎn)低于國(guó)際(jì)(ji)品(pin)牌自營糰(tuán)隊(duì)的8%。噹(dāng)大數(shù)據(jù)分析、AI營銷(xiāo)成爲(wèi)(wei)行業標(biāo)配，技術短闆(bǎn)讓(ràng)企業陷入(ru)“燒(shāo)錢(qián)買量”的噁(ě)(e)性(xing)循環(huán)。這(zhè)(zhe)種“重運營輕(qīng)創(chuàng)新”的髮(fa)展糢(mó)式，在流量紅(hóng)(hong)利消退時(shí)顯(xiǎn)得尤(you)爲脃(cuì)弱。