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业(ye)务模式的非标准化进一(yi)步推高(gao)边际成本。公司核心收入来源于生活及医疗AI定制化解决方案，2024年占比分别为78.8%、21.2%，但客户增长近(jin)乎停滞：生活AI客(ke)户数三(san)年仅增38家，医疗AI客户数长(zhang)期徘徊在166家左右，留存率从70.4%暴跌(die)至53.3%。高投入未能换取客户忠诚度，反而陷入“烧钱续命”的怪圈——销售及营销开支三年增长53.4%，但项目数量从913件降至711件。

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1、尽管围绕麦角硫因的科学争议尚未明朗，但从市场(chang)反馈和企业布局来看，该赛道正迅速升温。未来(lai)麦角硫因能否(fou)从(cong)风(feng)口走向真(zhen)正的临床与消费价值，尚待时间验证。而眼下，科伦药业正在用一系(xi)列实质动作重塑市场信心(xin)。

2、国际化方面，我(wo)国创(chuang)新药从License-out到(dao)全球商业化加速(su)。 2025 年(nian)国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部(bu)企业(ye)如(ru)三生制药(yao)与辉瑞达成(cheng) 12.5 亿美元(yuan)合作、恒瑞医药(yao)与默沙东多次签(qian)订授权(quan)协议，标志着(zhe)合(he)作模(mo)式从早期(qi) “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模(mo)式不仅提升了(le)中国(guo)创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商(shang)业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速(su)渗(shen)透(tou)，2025-2026年(nian)数(shu)款(kuan)国产创新药(yao)有望在美欧获批，涵盖(gai)PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚(ya)、中东等地(di)区有望成为新增长点(dian)。