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国际化方面🥑，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%👝。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”💘💌🥔。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型👛，加速国际化盈利兑现🩰💘🩱🩲。展望未来趋势💛🍍🥥，欧美市场有望加速渗透🩱🥬，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批👘😈，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域😈🤬。此外，东南亚💘💖💔🧄🍑、中东等地区有望成为新增长点🩱。

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从IPO筹资额来看，创业(ye)板和上海主板IPO活动分列数量和筹资额(e)首位，科创板IPO筹资额再创开(kai)板以来新低；从平均筹资额来看，北交所IPO平均筹资(zi)规模(mo)大(da)幅上升，从2024年上半年的2亿元(yuan)增至2025年上半(ban)年的(de)3.98亿元，近乎翻倍，其他板块(kuai)平均筹资额均有所下降。

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