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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证🥒，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载😻👡🍄🍈。例如🧄😠，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外😻🥦，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC👅🍄💗；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报👡🥥，潜在市场空间超50亿美元🥿💯。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

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结论：此次定增是方正科技转型的关键一役😈🍌💗，有望形成国资资源+行业风口+股权激励构成业绩增长“三驾马车”🍋😡，若项目顺利达产，有望跻身国内HDI第一梯队。风险面需关注原控股股东套利动机😈👙👚🩰、现控股股东股权质押等👅👢。

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持续的人员流失与巨额亏损，不仅反映了当前业务拓展的艰难💌，或许也暴露了方正证券在激励机制💓👝👢😈、团队稳定性和市场竞争力方面面临的系统性挑战。

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1、公司财报层面，预计盈利拐点临近，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%🍉👙；（2）研发效率提升：临床成本控制优化👢🥦，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐💗💔🩱。）

2、2025年5月6日，許(xǔ)峯(fēng)律師(shī)代理的部分天沃科技投資者索賠(péi)案(an)收到灋(fǎ)院送達(dá)的一讅(shěn)判決(jué)書(shū)，投資者穫(huò)得一定比(bi)例勝(shèng)訴(sù)。律師糰(tuán)隊(duì)還(hái)在繼(jì)續(xù)后續案件的(de)立案工作，還在繼續(xu)接受(shou)其他投資者的索賠委託(tuō)。（許峯律(lv)師專欄(lán)）