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另外，美国劳工统计局周四公布的(de)数据(ju)显示： 美国5月(yue)PPI同(tong)比 2.6%，预期 2.6%，前值 2.4%。美国(guo)5月核(he)心PPI同比 3.0%，创下2024年8月以来的最低(di)水平，预期 3.1%，前值(zhi) 3.1%。环比(bi)来看(kan)，5月PPI环比仅上涨0.1%，低于经济学家预期的0.2%。核(he)心PPI同样仅上涨0.1%，其中商品价格（不含食品和能(neng)源）上涨0.2%，服务价格上涨0.1%。这份PPI报告延续了5月份消(xiao)费(fei)者物价指数（CPI）连续(xu)四个月的温(wen)和表现。尽管迄今(jin)为止关税上(shang)涨对美国民众的影响(xiang)相对温和，但经(jing)济(ji)学家普遍预计，随着企业寻求对冲利润率进(jin)一步受损的风险，价(jia)格压力将在今年下半年显现。数据显示，批发(fa)商和(he)零售商利润率(lv)在5月份出现扩张，特(te)别是在车辆和机(ji)械批发领域，此前4月份曾出(chu)现收缩。今年以来，美国(guo)企业的利润率(lv)持续承压(ya)，这证(zheng)实了企业正在自行消化关(guan)税(shui)成本，并且没有将其转嫁给消费者(zhe)。

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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速(su)。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突(tu)破 500 亿美元(yuan)，较 2024 年同期增长(zhang)超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作(zuo)、恒瑞(rui)医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款(kuan)” 转向 “首付款 + 里程(cheng)碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球(qiu)供应链中的话语(yu)权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业(ye)化(hua)” 双轮驱动转型(xing)，加速(su)国际化盈利兑现(xian)。展望(wang)未来(lai)趋势，欧美市场(chang)有望加速渗(shen)透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚(ya)、中东等地区(qu)有望成为新增长点。

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