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这种价值链末端的定位在市场竞争中愈发被动。新兴MCN机构的跨界竞争正在模糊行业边界：头部主播团队不仅掌握流量入口，还开始反向定制产品，直接威胁代运营商的生存空间。某知名MCN机构创始人直言：“我们一场直播的GMV抵得上代运营公司一个季度的努力，品牌方自然更倾向与我们深度绑定🧅。”

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在经济停滞的情况下增加(jia)公共支出(chu)，**仅剩(sheng)两种选择：通过税(shui)收筹集资金，或承担更多债务。其借(jie)贷方式之一是在公(gong)开市场发行债券（英国债券又(you)被称为“金边债券”）。

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