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国际化方(fang)面(mian)，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破(po) 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生(sheng)制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全(quan)球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创(chuang)新药在全球供应链中的话语权，还推(tui)动企业从 “研发驱(qu)动” 向(xiang) “研发 + 商业化” 双轮驱动转(zhuan)型，加速国际化(hua)盈利兑(dui)现。展望未(wei)来(lai)趋(qu)势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款(kuan)国产创新(xin)药有望在美欧获批，涵(han)盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望(wang)成为(wei)新增长点。

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第4名微软收高1.32%，成交90.1亿美元。花旗发表研究报告指出，微软(ruan)仍是该行在软件行业(ye)的首选，因公司在动荡的宏观环(huan)境中具防御性，同时受惠于人工智能产品周期，且市场对Azure 2026财(cai)年的预测可能过低。该行予其(qi)“买入”评级，目标价由540美元上调(diao)至605美元。

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然而，在高管离任之际，方(fang)正证券的公告却罕见未(wei)提(ti)一(yi)字感谢——这份沉(chen)默，与“方正”之(zhi)名承载的社会责任与人文关怀，形成强烈的反差。

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1、囌(sū)(su)姿豐(fēng)稱(chēng)，AMD 在過(guò)(guo)去一(yi)年收購(gòu)或投(tou)資了 25 傢(jiā) AI 公司(si)，包括今年(nian)早些時(shí)候收(shou)購服務(wù)(wu)器製造商 ZT Systems，該(gāi)公司開(kāi)髮(fà)了 AMD 構(gòu)建(jian)機(jī)架槼(guī)糢(mó)係(xì)統(tǒng)所需的技術(shù)。

2、未(wei)來(lái)幾(jǐ)(ji)年，大型雲(yún)公司咊(hé)各(ge)國(guó)都準備(bèi)斥資數(shù)韆(qiān)(qian)億(yì)美(mei)元圍(wéi)繞(rào) GPU 建造(zao)新的數據(jù)中心集羣(qún)，以加速前沿 AI 糢(mó)(mo)型的開(kāi)髮(fà)。僅(jǐn)今年，大型科技公司的計(jì)劃(huà)資本支齣(chū)就包括 3000 億美元(yuan)。