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市场增速放缓与分化加剧。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进🧄🥻，但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%💝。增速放缓的表象下，企业命运出现显著分化：头部玩家通过自有品牌孵化、技术赋能实现了逆势增长🥭，例如若羽臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突破15%👢👛，成为新的增长极💝🥬💗🥒。而中小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱💘🥭，既无法承接国际大牌的精细化需求，又难以承担新兴品牌的高投入风险🍓。

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从交易逻(luo)辑看，港股创新药板块(kuai)的活跃表现正通过 “映射效应” 为 A 股创新药注入动能。在(zai) “18A” 政策支持下，国内医疗企业加(jia)速赴港上市潮，企业普遍聚焦 ADC、双抗(kang)、细胞治疗(liao)等前沿(yan)赛道，代表(biao)医疗产业(ye)未来技术(shu)方向，天然具备高成长想象空间，已成为资本(ben)市场焦点。与此同时，作为(wei)离岸(an)市(shi)场的港股正受益于美元贬(bian)值周期下的全球资金再配置 —— 新兴市场吸引力提(ti)升叠加美(mei)联储(chu)降息预期，外(wai)资回流趋势显著，直接推动港股创新药(yao)板块量价齐升，进而通过市场联动效应带动 A 股同(tong)板块估值修复。

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1、从美国方面说🥻🍋🩲，在通过谈判无法实现使伊朗核能力清零目标的情况下，通过以色列的军事打击对伊朗施加压力，也是美国在当前困境下可以接受的选择。

2、“不同的银行由于市场竞争、客户定位💝、负债结构等因素有所不同😈😡🩰👜👄，调整存款利率的节奏🍓、幅度各有不同。部分银行调整大额存单、定期存款🍍🤬🥬🍑、协定存款等产品发行计划（包括压缩发行规模🥾💗🍉、暂停部分产品等）🍑，也主要是为了降低存款利率😠🥔🥿👛💓，压降负债成本。”董希淼表示🥻🍇🍋🍇👅。