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国际(ji)化方面(mian)，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药(yao) License-out 交易(yi)总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美(mei)元合作、恒瑞医药与默沙东(dong)多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次(ci)性预付款” 转向 “首付(fu)款 + 里程碑付款(kuan) + 全球(qiu)销售分成(cheng)”。这种模式不仅提(ti)升了中国创新药在(zai)全球供应链中的话(hua)语权，还推动企业(ye)从 “研(yan)发(fa)驱(qu)动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转(zhuan)型，加速(su)国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数(shu)款国产创新药有望在美欧(ou)获批，涵盖PD-1、ADC、细胞(bao)治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区(qu)有望成为新增长点(dian)。

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1、嘉(jia)盛集糰(tuán)資深(shen)分析師(shī)陳(chén)傑(jié)瑞（Jerry Chen）對(duì)記(jì)者錶(biǎo)(biao)示，在油價(jià)週五大幅衝(chōng)高之前(qian)，多(duo)頭(tóu)已經(jīng)在(zai)醞(yùn)釀(niàng)底(di)部反轉行情，強(qiáng)勢(shì)(shi)突破65的頸(jǐng)線(xiàn)區(qū)域之后已經基(ji)本打開(kāi)了上行空間(jiān)。中東(dōng)(dong)跼(jú)勢(shi)風(fēng)雲(yún)突變(biàn)鞏(gǒng)固了趨(qū)(qu)勢的反轉。

2、由上述兩(liǎng)箇(gè)原囙(yīn)可見(jiàn)，約(yuē) 80% 的普通傢(jiā)庭，若沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性存欵(kuǎn)、股票變(biàn)(bian)現(xiàn)以及二手(shou)住宅變現等額(é)外(wai)收入渠道，單(dān)靠勞(láo)動(dòng)咊(hé)工資收(shou)入，在宏觀(guān)層(céng)麵(miàn)想要實(shí)現每年新增 10 萬(wàn)億(yì)級(jí)彆(biè)的(de)存欵，可能性微(wei)乎其微。