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从“美国例外论”向“美国否定论”的转变🍆💞🍑🍎，是短期的叙事，还是长期的范式转变？如果AI浪潮不再是美国的“独角戏”🍉👝👡🍊，那么美国科技股高估值的合理性就容易受到挑战。如果“孪生赤字”是不可持续的，无论美国整顿或不整顿财政，美元贬值周期或将延续🍓，那么美债也难再享受“例外论”叙事下过高的“安全溢价”💞💘🍑。贸易逆差-美元资产的正反馈循环正走向其对立面🍏👅。

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